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    研报:兴业证券:拼多多公布年报高增长 电商快递需求韧性强

    2020-03-17    394
    摘要:年报,2019 年,拼多多平台成交额突破万亿大关,成为继阿里巴巴和京东后第三家“万亿级”电商巨头,全年GMV达人民币10066 亿元,较上一年同期的4716 亿元增长113%。2019 年平台共计产生
    (网经社讯)本周行情回溯。本周(3.9-3.13)上证指数跌4.85%,交通运输板块跌2.89%,交运板块跑赢上证指数。个股中,中远海能、招商轮船、恒通股份等涨幅较大。
    本周要闻。拼多多公布2019 年报,2019 年,拼多多平台成交额突破万亿大关,成为继阿里巴巴和京东后第三家“万亿级”电商巨头,全年GMV达人民币10066 亿元,较上一年同期的4716 亿元增长113%。2019 年平台共计产生197 亿个订单包裹数,同比增长77%。
    航运高频数据跟踪。本周五干散货BDI 收633 点,周涨5.7%;油运VLCCTD3C-TCE 收24.3 万美元/天,周涨702%。集运SCFI 指数收912 点,周涨4.7%。
    航空数据跟踪。本周国内航空运送旅客285 万人,同比下降71.6%,国际航线运送旅客13 万人,同比下降89.5%,国内航线平均票价588 元,同比下降17.94%,国际航线平均票价3283 元,同比上涨116.51%。
    快递月度数据跟踪。2 月行业业务量增速转正:全国快递服务企业业务量完成27.7 亿件,同比增长0.2%;业务收入完成364.4 亿元,同比增长4.1%。
    1-2 月,全国快递服务企业业务量累计完成65.5 亿件,同比下降10.1%;业务收入累计完成864.9 亿元,同比下降8.7%。其中,同城业务量累计完成11.7 亿件,同比下降19.6%;异地业务量累计完成51.9 亿件,同比下降8.1%;国际/港澳台业务量累计完成1.9 亿件,同比增长5.3%。
    重点报告。《油价大跌下航空板块如何受益》《中远海能(600026.SH)跟踪报告:短期关注潜在的储油行情,中期关注油运周期上行》
    本周观点:航空、机场和铁路等公共交通客运量出现较大下滑,板块走势承压,后期关注修复性机会;而快递、供应链运营、铁路货运等领域基本面相对平稳,可关注错杀机会。
    (1)快递板块:民生消费行业,增长空间大且规模化竞争进入后期,头部企业集中趋势加快,推荐电商快递龙头韵达股份和政策利好明显,近期业务量大幅增长的顺丰控股。
    (2)供应链板块:关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸、瑞茂通、易见股份和怡亚通等公司的估值修复及未来区块链主题投资机会。
    (3)航运板块:短期看,国际原油价格战可能带来储油行情,有待继续跟踪产油国产量政策及油价变化;中期看国际原油价格战可能带来原油供给格局变化,中期油运需求存在一定不确定性,油运供给端存在优化空间,若中期需求端不出现持续恶化,油运市场中期上行的概率较大。投资者可关注中远海能、招商轮船。
    (4)机场板块:短期受一次性冲击影响较大,中期继续关注产能投放+空域放开带来一线机场航空利用率提升的新周期,在消费升级推动下体现持续的爆发力,推荐上海机场、白云机场。
    (5)航空板块:短期需求大幅下滑,但中期关注公商务和因私需求后置以及供给增量锁住带来的超跌反弹机会,关注中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空。
    本周组合:韵达股份、顺丰控股、上海机场、白云机场、中国国航、中远海能。
    风险提示:汇率、油价大幅波动,一次冲击后需求恢复速度低于预期、飞机失事、突发疾病、海上安全事故,国内主要产业竞争力下降、产业升级失败,电商增速下滑,中美贸易谈判结果低预期,全球经济及贸易形势恶化。(来源:兴业证券 文/龚里 张晓云 王品辉 王春环 吉理 孙修远 编选:网经社)

     

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